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白海峰:银色经济的挑战与应对:金融科技在养老金投资中的应用

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2020年银色经济论坛携手中国老年学和老年医学学会(CAGG)、CAGG 老龄金融分会,于7月29日拉开帷幕,随后将在9月举行一系列线上交流。主题为:银色经济的可持续性—中国及全球视角:新冠疫情下的经验交流 

新冠疫情给社会追求健康老龄化和发展银色经济带来了紧迫性,因为老年人面临的风险最大,全社会的老龄化现象也在加剧。今年的线上活动以2019年在芬兰首都赫尔辛基举行的首届银色经济高层论坛为基础,邀请政府、企业、国际组织、公益组织和学术界领袖共同交流,与中国老年学和老年医学学会(CAGG)、CAGG老龄金融分会联合主办,推动银色经济的增长。7月29日,专家小组讨论预热了9月份会议的核心主题。

核心主题包括:

新冠疫情下的创新;中国银色经济与健康财富发展指数;年龄歧视与医疗差距;照护的重要作用;女性与老龄化;医疗照护科技发展

本次线上交流的特邀嘉宾有:

巴曙松教授

约翰·比尔德教授:新南威尔士大学人口老龄化研究卓越中心;北京大学公共卫生学院荣誉教授;世界卫生组织老龄化与生命历程司前司长 

吉塞拉·多兰:护明德养老集团全球首席宣传官 

杜鹏教授:中国人民大学副校长 

迈克尔·W·霍丁:国际老龄联合会首席执行官 

贾云竹教授:北京市协力人口与社会发展研究所所长 

王燕妮:青松康复护理集团创始人 

杨燕绥教授:清华大学就业与社会保障研究中心主任、医院管理研究院和公 共管理学院教授

以下为白海峰先生演讲全文(中英双语):

女士们和先生们,很荣幸参加银色经济论坛和大家交流。杨教授深耕银色经济领域,根据中国的国情构建了评价银色经济与健康财富的指标体系。该指标体系以指数概念和数据的方式反映了中国银色经济社会和健康财富的发展状况。该指标连续发布了 5 次的年度数据,具有时间维度上的连续性,用最数据说明中国老龄化问题,且提供了很多建设性的意见。

Ladies and gentlemen,it's my honor to speak here, and I am very glad to share my topic with you and participate in the Silver Economic Forum.Professor Yang has been deeply involved in the field of silver economy and constructed an index system for evaluating silver economy and healthy wealth based on Chinese national conditions.This indicator system reflects the development status of Chinese silver economy and health wealth in the form of index concepts and data.With continuity in the time dimension, this indicator has been released five consecutive annual data. Using the most data to illustrate the problem of Chinese aging, the reports have provided many constructive opinions.

目前,中国基本已形成三支柱的养老体系。第一支柱为基本养老保险,主要包括城镇企业职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险。第二支柱为企事业单位提供的企业年金和职业年金,目前企业年金和职业年金覆盖率较低。第三支柱为个人储蓄,包括个人储蓄和商业保险等,个人储蓄为自愿性质覆盖率较低。

China has basically formed a three-pillar pension system at present. The first pillar is the basic pension, which mainly includes the basic pension for employees of urban and the basic pension for residents. The second pillar is the enterprise annuity and occupational annuity provided by enterprises and public institutions. The current coverage rate of enterprise annuity and occupational annuity is relatively low.The third pillar is personal savings, including personal savings and commercial insurance. Because of the voluntary nature of personal savings, the coverage rate is low.

目前中国城镇家庭主要依赖基本养老保险,虽然基本养老保险虽然还有结余,但面临着人口老龄化严峻的挑战,基本养老保险支付压力较大。这主要是因为中国基本养老体系中由社会统筹账户(DB计划)和个人账户(DC计划)组成。社会统筹账户提供的待遇水平较高,个人账户提供的待遇水平较低。社会统筹账户来源于代际转移,社会统筹账户受老龄化影响较大。个人账户来源于个人积累,不受老龄化影响。因此,为了应对老龄化,各国采取的措施往往是将代际转移模式改革为积累制。

Chinese urban households mainly rely on the basic pension. Although the basic pension has a surplus, it faces the severechallenge of population aging, and the payment pressure of basic pension is relatively high.It is mainly because the basic pension system in China consists of social pooling accounts and personal accounts. Social pooling accounts provide a higher levelof treatment, while personal accounts provide a lower level of treatment. Social pooling accounts are derived from intergenerational transfers, and social pooling accounts are greatly affected by aging.Personal accounts are derived from personal accumulation and are not affected by aging. Therefore, inorder to deal with aging, the measures adopted by countries are often to reform the intergenerational transfer model into an accumulation system.

积累制的养老金对金融机构资产管理能力要求较高。商业银行,保险公司和资产管理公司为养老金投资提供了层出不穷的理财产品。从服务来看,各大金融机构目前存在一些问题。首先,服务意识不足,政策不灵活。各大金融机构出于投资者风险警示考虑,会要求投资者现场办理投资服务,而老年人由于身体不适往往不能前往实体网点,从而只能委托子女办理相关业务。其次,对老年人投资需求了解不足。目前退休的老年人,主要工作经历在改革开放之前,经历过贫苦生活,大多数都勤俭节约,省吃俭用。因此,他们比较看重钱财给自己带来的安全感,属于风险厌恶型。又出于对疾病、突发事件处理的需要,他们对养老金对资产配置的安全性和流动性的要求高于收益性。而各大金融机构往往推销手续费较高的高风险理财产品与老年人需求不匹配。最后,老年人消费权益得不到保障。以往案例中有老年人购买理财产品,却被银行客户经理推销购买缴费期限较长的保险产品的情况。受金融知识限制,老年人受骗后,往往选择“认倒霉”,老年人合法权益得不到应有保障。

Accumulated pensions have higher requirements for financial institutions’ asset management capabilities. Commercial banks, insurance companies and funds provide an endless stream of financial productsfor pension investment. From the perspective of services, there are some problems in major financial institutions at present. First,financial institutions are not sufficiently service-minded and their policies are not flexible. For investors' risk warning, major financial institutions require investors to handle investment services on site. However, the elderly people are often unable to go to physical branches due to physical discomfort and can only entrust their children to handle related businesses. Second, there is insufficient understanding of the investment needs of the elderly. The main work experience of the current retired elderly people was before the Economic Reform and opining up, and they had experienced a poor life. Most of them were diligent and thrifty. Therefore,they value the sense of security that money brings to them and they are risk-averse. Because of the need todeal with diseases and emergencies, they have higher requirements for these curity and liquidity than profitability in the allocation of pension assets.But major financial institutions often promote high-risk pension products with higher fees that do not match the needs of the elderly. Finally, the consumption rights of the elderly cannot be guaranteed.In the past cases, there were elderly people purchased pension products, but they were promoted by bank managers to purchase insurance products with longer payment periods. Lack of financial knowledge, the elderly often choose to "recognize bad luck" after being cheated. The legitimate rights and interests of the elderly cannot be guaranteed.

近年来金融科技成为学界和业界较为关注的热点话题。金融科技的应用可以解决养老金投资中的难题。金融科技在养老金投资方面主要有三方面应用。首先是客户维护,其次是投资管理,最后是运营管理。

In recent years, the Fintech has become a hottopic in the academic and industry circles.The application of Fintech can solve the problems in pension investment.There are three main applications of Fintech in pension investment. The first is customer maintenance, the second is investment management, and the last is operation management.

从国际的经验来看,金融科技已经在养老金投资领域崭露头角。首先,在客户维护方面,主要表现在数字化养老金信息交流和查询平台,可以通过数字化平台非常生动地向客户展示养老金管理的情况、资金积累的情况等等,有助于公众更加准确、全面了解养老金的情况和投资运营的情况。其次,投资管理方面,主要表现在科技赋能帮助个人更好提升投资决策能力,例如大众化养老金投资产品销售平台可以非常直观地展示各种投资产品的情况,便于理解也方便个人选择。最后,在运营管理方面,主要表现在通过养老金的平台可以实现“养老金一站式”的管理模式。比如说增加健康服务、财富管理等其它和养老金相关的金融服务。

From the international experience, Fintech has emerged in the field of pension investment.Firstly,it is mainly manifested in the digital pension information exchange and query platform in terms of customer maintenance, which can vividly show customers the status of pension management and fund accumulation through the digital platform. It can help the public more accurately and comprehensively understand the situation of pensions investment and operations. Secondly, technological empowerment helps individuals better improve their investment decision-making capabilities in terms of investment management. For example, the popular pension investment product sales platform can display various pension products intuitively, which is easy to understand and also convenient for individuals to choose. Finally, a"one-stop pension" management model can be realized through the pension platform in terms of operation management. For example, it can add health services, wealth management and other financial services related to pensions.

美国是将金融科技的智能投顾最早引入养老金投资的国家。由于个人投资者的“惰性”和“非理性”,投资者对DC计划和IRA的参与热情仍然不高,并且个人投资者的资产配置失衡也大幅降低了长期投资的回报。美国政府于2006年颁布的《养老金保护法案》,新法案提高了缴费上限、鼓励运用雇员“自动加入”原则、默认缴费率自动增加并且加入默认投资组合选择,即如果雇员对账户资产没有明确做出投资决策时,资产将自动投资于合格默认投资工具。2007年美国劳工部公布合格默认投资选择的清单,目标日期基金等智能投顾方式成为养老计划的合格默认投资备选之一。由于智能投顾的应用,美国养老金投资得以迅速发展。

The United States is the first one to introduce robot-advisors into pension investment. Due to the “inertia” and“irrationality” of individual investors, investors’ enthusiasm for participating in the DC plan and IRA is still not high, and the imbalance of individual investors’ asset allocation has greatly reduced the return on long-term investments. The"Pension Protection Act" promulgated by the US government in 2006.The new act raised the upper limit of contribution, encouraged the use of the principle of "auto-join" by employees. It is important that the default contribution rate was automatically increased and the default portfolio selection was added.If the employee does not make a clear investment decision on the account assets,the assets will be automatically invested in qualified default investment instruments. In 2007, the U.S. Department of Labor announced a list of eligible default investment options. Robo-advisors such as target date funds became one of the eligible default investment options for pension plans. Because of the application of robot-advisors, pension investment in the United States has developed rapidly.

金融科技未来在中国将有很大发展空间。金融科技在不同支柱的养老金体系中有不同的应用。第一支柱为基本养老保险,包括城镇职工和城乡居民养老保险。两类保险的所积累的资金由各级政府统一管理。金融科技的应用主要体现在运营需求上。例如,养老金发放与各家银行的网上银行服务合作,使得老年人办理养老金领取工作在线上完成,可视化养老金计发和领取流程,使得老年人更加深入理解养老金制度,便于老年人合理安排退休后的生活。目前中国第一支柱尚未实现省级统筹是阻碍金融科技在第一支柱层面推广应用的最大阻碍。

The Fintech will have a lot of room for development in China in the future. The Fintech has different applications in different pillars of the pension system. The first pillar is basic pension, including pension for urban employees and residents. The accumulated funds of the two types of pension are managed by governments at all levels. The application of Fintech is mainly reflected in operational requirements.For example, the pension payment system cooperates with the online banking services of various banks to enable the elderly to complete the pension collection work online. The visualization of the pension calculation and payment process allows the elderly to have a deeper understanding of the pension system and facilitate the elderly to rationally arrange their lives after retirement. The Chinese first pillar has not yet achieved provincial-level coordination is the biggest obstacle to the promotionand application of fintech at the first pillar level.

第二支柱由企业年金和职业年金构成,第三支柱为个人储蓄缴纳的商业保险,第二和第三支柱均为积累制养老金。相比第一支柱,金融科技在投资和运营方面均可发挥较大运用空间和更大的发展前景。养老金从DB计划向DC计划的转变衍生出投资者对投资管理的庞大需求。考虑到投资者金融知识有限和投资经验不足,金融科技可以根据投资者特征对投资偏好进行画像,从而提供成本低廉的投资咨询服务。目前中国第二和第三支柱由不同金融机构运营,数据之间没有实现共享。提供更好智能投顾服务的前提是拥有足够大的数据。在保证数据隐私和安全的前提下,各家金融机构需要在数据层面展开合作,更精准的为客户画像,提供更科学合理的理财建议。

The second pillar is composed of enterprise annuities and occupational annuities, the third pillar is commercial insurance paid by personal savings, and the second and third pillars are accumulated pensions. Compared with the first pillar, the Fintech can play a larger application space and greater development prospects in investment andoperation.The transition of pension funds from DB plans to DC plans has resulted in huge investor demand for investment management. Considering investors' limited financial knowledge and insufficient investment experience, the Fintech can profile investment preferences according to the characteristics of investors, thereby providing low-cost investment consulting services.The second and third pillars of China are operated by different financial institutions and the data is not shared between them.The key to providing better robot-advisory services is to have enough data.On the premise of ensuring data privacy and security, the kinds of financial institutions need to cooperate at the data level to provide more accurate customer portraits and more scientific financial advice.

以上是我演讲全部内容。谢谢大家。

Thisis the end of my speech. Thank you very much again.

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